金荣中国：现货黄金继续震荡，目前交投于2315美元附近

基本面：

周一（6月17日）亚欧时段，现货黄金回吐周五反弹继续震荡，目前交投于2315美元附近。现货黄金上周五攀升超过1%，收报2332.51美元/盎司，周线录得四周以来首次上涨，美国通胀放缓的迹象提高了今年晚些时候降息的希望。在更广泛的金融市场上，欧洲股市下跌，法国政治动荡导致法国资产受到打击。华尔街谨慎情绪占据上风，投资者在标普500指数和纳斯达克指数强劲上涨后稍事休息。

美国5月进口物价五个月来首次环比下降，能源产品价格回落，这再次给国内通胀前景带来提振。美国劳工部6月7日意外公布良好报告，再加上本周稍早数据显示5月通胀趋稳，这让美联储9月降息的可能性得以保持。不过，通胀消退的迹象未能提振美国民众的信心。上周五的另一项调查显示，6月消费者信心降至七个月来的最低水平。

纽约联邦储备银行周五公布的数据显示，今年前三个月，被视为对经济影响中性的潜在利率水平稳定在较低水平。纽约联储称，今年第一季度R-Star为0.7%，维持在2023年最后三个月修正后的水平。该地区联储将R-Star定义为经济扩张且通胀稳定时的利率水平。目前的R-Star读数暗示，多年来盛行的低利率世界依然存在。R-Star对美联储决策者的重要性时大时小，但其相对稳定性与决策者们的预期形成鲜明对比，他们认为新冠疫情之前几年盛行的超低借贷成本时代可能已经结束。

美联储决策者上周三公布最新季度预测时连续第二次上调了对指标长期联邦基金利率的估计。12月时的估计为2.5%，3月时将预估上调至2.6%，目前的估计为2.8%。这意味着决策者们对R-Star的估计正在提高，该预测实际上是在美联储2%的通胀目标基础上增加了一个R-Star估计值，这暗示决策者们认为R-Star约为0.8%，略高于纽约联储公布的读数。

美联储主席鲍威尔在联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后提醒称，不要过多解读对长期利率预测的上调，并指出中性利率“确实是一个理论概念，无法直接观察到”。他称，对R-Star的估计并不能“让你达到思考近期合适政策所需的位置”。但鲍威尔确实承认，长期利率预测确实预示着一种演变。他称：“人们一直在逐步上调预测，因为我认为人们正在逐渐认识到，利率不太可能下降到疫情前的水平，从最近的历史衡量标准来看，当时的利率水平非常低。”

纽约联储总裁威廉姆斯是提出R-Star概念的主要人物之一。他也认为 R-Star对近期利率的战术性决策没有特别大的帮助。但上月底他对记者称：“我认为，过去十多年来压制利率的因素仍在发挥作用。”威廉姆斯称：“我只是没有人们有时表达的那种信心，认为中性利率会永久性地升高，因为我还没有从数据中看到这一点。”

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美联储决策者一直在努力理解货币政策是如何影响经济的。尽管加息非常激进，但经济并未像许多经济学家和决策者预期的那样放缓，这种活力令人质疑利率是否已经高到足以使通胀重新受控。就其本身而言，R-Star显示美联储政策明显具有限制性。

明尼亚波利斯联邦储备银行主席卡什卡利周日（6月16日）表示，美联储今年将降息一次是“合理预测”，但要等到12月。卡什卡利在接受CBS“Face the Nation”节目采访时说：“我们需要看到更多的证据，让我们相信通胀率正在回落到2%的道路上。”

美联储上周将指标政策利率维持在5.25%至5.50%的区间，自去年7月以来一直维持在该水平，以保持对经济的持续压力，从而为通胀降温。美联储还公布预测显示，所有19位决策者的预测中值是今年降息一次。“我们现在处于一个非常有利的位置，可以慢慢来，等待更多的通胀数据、经济和劳动力市场数据，然后再做出任何决定，”卡什卡利说。“我们处于有利的位置，但如果像中值所显示的那样只会有一次降息，那很可能是在今年年底。”

卡什卡利对放松货币政策可能性的看法比他的许多同事更加谨慎，他没有说他个人预计会有多少次降息。他说，即使美联储在2022年和2023年积极提高借贷成本，但美国就业市场的表现之好仍让他感到惊讶，但他预计未来将进一步降温。“我希望是适度的降温，然后我们可以回到更加平衡的经济状态。”在被问及高借贷成本给购房者带来的阻碍时，卡什卡利表示，美联储能为房地产市场做的最好的事情就是让通胀率回到目标水平。

在上周数据显示通胀趋软之后，交易商们增加了他们的押注，预计到12月底会降息大约52个基点(降息两次，每次25个基点)。6月7日的降息预期为37个基点，当时强于预期的就业报告浇灭了提前降息的希望。据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为87.6%，降息25个基点的概率为12.4%。美联储到9月维持利率不变的概率为31.5%，累计降息25个基点的概率为60.5%，累计降息50个基点的概率为7.9%。

本周主要关注零售销售数据及美联储官员讲话，此外，交易者继续留意地缘局势相关动态。

技术面：

日线级别，金价周五小幅反弹录得阳线收盘，但仍受限于此前跌势内震荡运行，料仍面临中短期内结构限制继续承压下行，交易者继续关注2330/2350两处较大压力限制表现。1--4小时级别，短线走势自此前2290下方测试支撑后反弹消化该下跌空间，上周持续震荡于2350以下区间内争夺表现，或继续铺垫下行中枢后延续跌势，截止当前欧盘，价格仍处于该区间内表现收敛等待爆发。日内交易者仍重点关注2332/2345空单操作为主，下方支撑2310/2295附近

操作思路：

空单：

激进2332附近尝试，稳健2345附近轻仓空，止损8美元，目标15--20美元

多单：

激进2309附近尝试，稳健2300附近轻仓多，止损8美元，目标15--20美元

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