降息预期回落，美元强势上涨

4月15日-4月19日，2024总第15期

上周市场回顾(4月8日-4月12日)

本周外汇展望(4月15日-4月19日)

【美元】降息预期持续回落 带动美元强势上涨

美国3月CPI同比涨幅3.5%，高于市场预期3.4%，和前值3.2%。而美联储更为关注的核心通胀同比增长3.8%，与前值持平。总体观察通胀延续反弹势头，也使得市场对美联储降息的预期明显回落，据最新的CME美联储观察预测，6月维持利率不变的概率升至80.6%。受此影响美元指数呈单边暴涨走势，截至上周五最高涨至106.00。按照目前的通胀情况，加之多数美联储官员对于未来降息的态度来看，基本封杀了6月降息的可能。本周市场将重点关注零售销售、谘商会指标，如果数据显示美国经济整体依旧保持强势，对于美联储不急于降息的基调可能会进一步得到强化，因此对美指而言大概率仍将是利好支撑。

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美元指数日线图

美元指数整体维持单边上行走势，上周涨幅达1.67%，由于通胀进一步上行，降息预期持续走弱，直接给予美元指数带来上涨动力。短期观察汇价目前围绕106.00附近运行，一旦站稳106.00则有望进一步挑战去年10月-11月的高点107.00-107.35区间。反之如果此位置短期形成阻力，则大概率将可能转向高位震荡走势，关注105.00-106.00区间。

支撑位：105.00；阻力位：107.35

【人民币】数据显示经济动能有待进一步修复

3月CPI同比为0.1%，不及前值0.7%和预期值0.4%。具体看主因为春节假期结束，需求大幅回落所导致，其中食品、服务等价格呈下行走势。由于临近五一假期，需求端热度有望再度复苏，因此后期CPI大概率将呈反弹走势。外贸端数据整体表现则相对偏弱，以美元计算贸易帐585.5亿美元、另外进出口年率均不及预期。主因则是去年同期基数较高，当时受积压订单释放影响，出口刷新较高增幅，因此高基数导致今年出口同比回落幅度较大。后期能否维持韧性依旧关键，如未来外贸端数据再度恢复良性，则将对人民币汇率形成一定支撑。本周将公布一季度GDP、3月社消数据，或保持温和修复过程。

近期美元为代表的外部压力与国内稳汇率政策互相争夺，美元兑人民币继续维持高位运行，并没有形成持续单边走高。但由于美元过于表现过于强势，因此预计后期美元兑人民币高位运行或仍为主旋律。

美元兑人民币日线图

美元兑人民币日线图显示汇价继续维持高位运行。自3月22日汇价突破 7.20后一度在下降压力线附近遇阻，4月1日汇价突破下降压力线后缓慢上行，强势趋势明显。短期预计上方目标指向7.2400-7.2440，一旦突破此位置，则有可能延续反弹，甚至冲击去年9月8日高点 7.3498。反之如突破失败则大概率再次陷入高位震荡走势，波动区间参考7.20——7.24。

支撑位：7.2268；阻力位：7.2400

【欧元】欧央行为6月会议降息铺路

上周欧央行利率决议如期连续第5次维持利率不变，值得注意的是，本次会议为接下来的降息做出了更明显的铺垫，表示欧元区通胀正在持续下滑，后期如果通胀进一步回落，降息是符合目前的需求，因此市场普遍预计6月开启降息或为大概率事件。除此之外近期美元指数强势明显，美强欧弱的局面依旧没有任何改观。多重利空因素影响欧元兑美元刷新去年11月以来的最低，空头依旧占据上风，周跌幅达1.8%，汇价下行的大趋势或没有改变。预计本周汇价短线有望暂时维持空头趋势，但要警惕美元指数的走势变化，一旦美指继续上行，则欧元兑美元仍有可能继续下挫，下方关注1.0448的支撑（去年10月3日低点）。

欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币上周呈大幅下行走势，周跌幅达1.7%，汇价最低见7.6948。日线图显示目前汇价已临近前期低点7.6942、7.6880附近，预计此位置跌破为大概率事件，一旦跌破汇价将继续延续下行走势，有望跌至去年10月4日低点7.6319。因此对于欧元兑人民币而言空头趋势有望延续，因此不宜盲目看涨后期汇价。

支撑位：7.6319；阻力位：7.8785

【日元】各方因素导致日元贬值呈加速之势

上周由于美国通胀再度回升，对于6、7月降息的概率则大幅回落，因此美元再次受到市场追捧，直接造成美元兑日元汇价突破34年高点，最高触及153.31，相对日元贬值严重。日本加息后，同时表示短期不会继续加息，货币政策转向的预期落空，也是日元持续贬值的又一因素。鉴于此日本政府不排除采取任何手段进行救市，但是在与美国利差仍然偏大的情形下，即使采取干预手段，也难以根本奏效，因此日元走势前景仍不乐观。本周关注3月核心CPI，预计较前值2.8%变化不大，整体通胀危机仍未解除。美元兑日元本周一亚洲市场继续高歌猛进，最高触及153.60，上涨趋势延续，预计本周汇价大概率将继续维持涨势，日元贬值有望延续。

日元兑人民币日线图

日元兑人民币上周呈回落走势，最低触及0.0471，前期低点0.0474被空头击破。预计汇价空头趋势有望延续，因此短期不宜盲目看涨汇价，上方趋势线0.0476位置可视为短期重要阻力区域。

支撑位：0.0476；阻力位：0.0470

本周关注焦点

一、经济数据

二、重要事件

●IMF将发布最新一期《世界经济展望报告》

IMF和世界银行春季会议将于本周在华盛顿举行，此前IMF总裁对全球高通胀和高债务两大问题发出预警。在本周发布的报告中，市场普遍预计有望将全球经济增长预测略微上调，但IMF对全球经济增长的中期预测仍远低于历史平均水平。

●中国本周将公布一季度GDP、社消等数据

本周二，一季度GDP年率预计较前值5.2%有望下降至4.6%，有暂时放缓的迹象；此外3月社消品总额将较前值5.5%下滑至4.6、另外工业增加值年率也将从前值的7.0%下滑至5.0%，由于3月期间市场处于消费平静阶段，外加国内天气因素影响，因此此前的强劲势头大概率将暂时结束。