分析师预测2024年美国原油产量将下降

在过去的三年里，美国能源部门享受着油价飙升的同时，原油产量也在飙升。根据美国能源信息管理局（EIA）的数据，随着生产商提高产量以满足更高的需求并利用疫情后时期的高价格，原油产量从2020年7月的1100万桶/日攀升至2023年12月的1330万桶/日的历史新高。

渣打银行（Standard Chartered）的大宗商品分析师表示，美国页岩区块承担了大部分重任，水平钻井平台数量（页岩油活动的指标和产量趋势的主要指标）连续三年上升，而此时产量缺口依然存在，供应仍低于疫情前的峰值。考虑到这些顺风顺水，2023年最后两个月的产量创下历史新高，同比增长超过100万桶/日。

然而，美国的页岩区块似乎无法维持更长的时间。页岩井的高递减率通常在试运行后不久就会出现，这意味着如果要保持产量，就需要额外完井来抵消现有井的递减。不幸的是，渣打银行报告称水平钻机数量在2023年初开始急剧下降，在过去六个月趋于平稳后，目前比疫情后的峰值低20%。

分析人士指出，尽管之前钻井的完成和技术变革提供了抵消作用，但活动的大幅下降往往会导致增长的滞后下降。分析师预测，到今年年底美国原油产量将比疫情前的峰值低30万桶/日。

这一论点似乎正在发挥作用，EIA报告称，美国原油产量从2023年12月的1330万桶/日下降到2024年1月的1250万桶/日。EIA同意渣打银行的评估，并预测产量将在2024年第二和第三季度继续下降，然后在2025年反弹。

幸运的是，大多数专家预测，未来几年全球原油需求将继续增长。欧佩克秘书处预测2024年的需求增长为224.7万桶/日，渣打银行预测为171.9万桶/日，EIA的预测为143万桶/日，而总部位于巴黎的国际能源署（IEA）目前对2024年需求增长的预测最低，为133万桶/日。至2025年，欧佩克的预测为184.7万桶/日；渣打银行的需求增长预测为142.4万桶/日，而EIA的需求增长预期为137.9万桶/日。IEA将于4月12日发布最新的《石油市场报告》（OMR），报告其对2025年的首次需求增长预测。

有趣的是，由于一个意想不到的因素：中东战争，需求增长甚至可能超过这些预测。上个月，国际能源署将其全球石油需求从之前的预测上调了11万桶/日，此前的预测称，哈马斯袭击造成的红海航运中断将导致船只在非洲大陆绕行4000英里时燃料消耗增加。该机构表示：“红海动荡导致国际贸易路线中断，导致航运距离延长，船只速度加快，燃料需求增加。”

布伦特原油价格最近突破90美元/桶，尽管波动性仍然很小。根据渣打银行的数据，4月8日结算时，已实现的30个交易日波动率为17.5%的六个月低点，考虑到重大的地缘政治不确定性以及库存的低和下降，这是非常不寻常的。渣打银行表示这意味着原油市场正被紧缩的基本面而非投机行为推高。上周，前一个月布伦特原油价格攀升2.96美元，4月8日收于90.38美元/桶，4月5日盘中短暂触及91.91美元/桶的五个月高点。

然而，天然气市场却并非如此。上周欧洲天然气期货上涨5%至29欧元/兆瓦时，原因是担心乌克兰天然气储存设施遭到袭击，中东地缘政治紧张局势加剧。然而由于欧洲天然气供应充足，目前没有太大的反弹空间。欧洲天然气注入季节已经开始，库存连续七天增加。

根据欧洲天然气基础设施公司（GIE）的数据，4月7日的库存为695.8亿立方米，同比增长55.4亿立方米，比五年平均水平高212.7亿立方米。渣打银行指出，目前的库存水平直到去年5月初才达到，五年平均水平在6月初达到相同水平。渣打银行还预测，2024年初期可能需要更低的价格，以防止今年过早达到最大储存量。（小晨编译）

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