诺安基金宋青：原油、天然气中上游或保持较高的投资景气度

在当今全球融合的大背景下，将资本布局于国际市场，已逐渐成为众多投资者的共识。那么，2024年，海外以及商品市场究竟潜藏着哪些投资机遇呢？对此，诺安基金国际业务部总经理宋青表示，2024年建议大家关注黄金和海外收益不动产基金。

宋青是诺安油气能源基金、诺安全球黄金基金、诺安全球收益不动产基金和诺安精选价值基金的基金经理。2023年，他所管理的3只QDII基金获得全年正收益，并且全部分红。

宋青表示，过去的一年，全球经历了海外发达市场的通货膨胀，地缘政治事件的此起彼伏，以及国内市场的缓慢复苏之路，投资者的感受也如坐过山车的感觉。目前，美国货币利率已高于通胀水平、对通胀起到了抑制作用，但能源商品价格扰动加剧。

对于美联储何时降息，宋青认为，预计美联储将维持当前政策利率水平直至看到经济数据走弱、尤其是就业市场供需紧张局面缓解，或者是金融市场发生波动并明显影响经济预期。

从黄金投资来看，宋青表示，短期美债供需错配造成的长端利率波动仍会对金价构成波动；美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现；此外欧洲面临更大的经济增长压力，或先于美国启动降息，不排除美元指数有重新回升的可能，但受制于利率下降的预期，美元回升空间亦有限。如果将投资期限拉长至一年及以上维度，未来在美国经济增长开始放缓或者金融系统风险再次发生的概率逐步回升，由于避险，将增加对黄金的需求，而美国利率水平终将从高位回落，叠加美国总统大选等政治不确定性增加、以及央行购金的长逻辑支撑，未来黄金价格有望迈入新一轮的上行周期。

另外，从整个美股大盘看，能源行业由于高基数原因，业绩增速落后于其他行业。从内部结构看，贝塔行情转为结构性行情；随着能源公司经营及财务状况的好转，将加大能源设备和服务的投入。预计能源服务市场规模大概率将继续增长，未来两年原油、天然气中上游有可能保持较高的投资景气度。

在宋青看来，REITs既有股票属性，也有债券属性，2024年在美联储降息背景下，REITs股性与债性共振，有望跑出比股票市场更好的表现。