能源周观点：旺季来临，沙特原油供应却意外大幅下降

今天分享的是【能源周观点：旺季来临，沙特原油供应却意外大幅下降-国金证券】 报告出品方：-国金证券

油价展望：夏季需求旺季叠加沙特供应缩减，我们看好 7、8 月油价维持高位。 本周行情：2024 年 7 月 5 日，布伦特期货价(连续)为 86.54 美元/桶，本周上涨 0.13 美元/桶（+0.15%）；WTI期货 价(连续)分别收于 83.16 美元/桶，本周上涨 1.62 美元/桶（+1.99%）。

供给端：2024 年 6 月，OPEC+原油海运出口量为 2316 万桶/天，环比下降 145 万桶/天，此前基于 OPEC+的生产配 额计划，市场认为 OPEC+的原油供应量将边际增加，6 月的出口量下降超出市场预期。 需求端：7、8 月通常是全球原油消费旺季，因此 2024Q3 的消费量环比仍大概率将增长，近期美国和国内需求数据 也支持这一趋势。

天然气 气价展望：虽然美国产气量快速恢复，但天然气需求量同样增长，预计夏季高温将刺激 7、8 月美国用气需求再创新 高，而经过一轮下跌后当前的气价之下，美国天然气产量将稳定，从而抑制累库速度，因此看好夏季气价重新上涨。 本周行情：2024 年 7 月 5 日，TTF 连一为 10.51 美元/MMBtu，较上周下跌 0.2 美元/MMBtu（-1.87%）。

JKM 连一 为 11 美元/MMBtu，较上周下跌 1 美元/MMBtu（-7.69%）。HH 连一为 2.32 美元/MMBtu，较上周下跌 0.28 美元 /MMBtu（-10.77%）。 供给端：在截至 2024 年 7 月 6 日的一周内，美国干天然气产量为 28.94 亿立方米/天，同比下降 1170 万立方米/天， 近 3 周美国天然气产量恢复较快。

需求端：得益于需求增长，虽然美国天然气产量近 3 周快速恢复，但库存增速仍与历史同期接近，预计夏季高温将 刺激 7、8 月美国用气需求再创新高，从而抑制累库速度。 煤炭 本周行情：2024 年 7 月 5 日，秦皇岛 Q5500 动力煤平仓价为 840 元/吨，本周下跌 8 元/吨（-0.94%）。

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