真相曝光：9.8万亿救市！人民币获胜，中国只需抛售489亿美债

货币战中各国到底投入了多少子弹？

现在真相陆续公布了。

一个月前美元发起对亚洲货币的突袭，造成多国汇率短时间之内大幅度的贬值，亚洲各国纷纷使用各种方式进行救市，除了提高利率之外，还有些国家直接拿出了真金白银。

韩国的外储减少了59.9亿美元，分析师推断韩国救市耗费了30亿美元。

越南由于此前注资西贡商业银行损耗了大量的外汇，所以在汇率下跌时，只能抛售几亿美元，不过越南央行同时向民众拍卖黄金。

最引人注目的是日本，此前市场预测日本在这一轮救市中，至少投入了相当于90,000亿日元的资金规模，现在日本终于公布数据了。

财务省公布的数据显示，过去一个月外汇干预规模达到了9.8万亿日元。

2022年干预外汇时的总规模为9.2万亿日元，这次救市规模高于上次，创下了新纪录。

另外，今年4月底，日本的外汇储备环比减少了142亿美元，主要是由于持有的证券资产减值了169亿美元。

目前，日本的外汇储备仅为1.14万亿美元，低于美国财政部公布的日本3月持有的美债总额，这可能表明在今年4月，日本可能已经开始大幅减持了手中的美债。

回顾日元对美元的走势，日本央行至少进行了2~3次干预，对空头造成一定打击作用。

在4月末做空日元的空单一度高达15万份，随后在4月底日元不断的刷新低位时，部分空单获利了结，4月底减至10.8万份。

在5月的第一周，由于日本央行介入救市，空头不得不迅速撤离，做空日元的合约数量再度大幅减少了2.7万份。

然而，效果保持的时间似乎不太长。

当日本央行采取行动时，日元兑美元汇率刚刚跌破160，这意味着160可以被视为日本央行的支撑点。

在日本央行干预后，日元兑美元汇率曾一度升至151，但随后又下跌至155以下。现在已经接近一个月过去了，日元兑美元汇率缓慢下滑至157-158之间。

不过日本也属于自作自受。

人们普遍认为，由于日元已经明显贬值，日本央行不应再增持美债，相反，他们应该考虑开始抛售，以维持日元的汇率稳定。

然而，令人吃惊的是，日本央行在今年2月再次增持了227亿美元的美债后，3月还进一步增持了199亿美债。

这种自我破坏的做法无疑加速了日元的贬值。

日本的GDP持续下降无疑是由于货币贬值所引起的。

早在1995年，日本的GDP已经超过5.5万亿美元，但去年却下降至4.21万亿美元，造成这种局面的原因有很多，而日元贬值是其中一个重要因素之一。

现在，如果美元不主动释放降息预期，日元很可能会再次跌破160。

9.8万亿日元的投放可能只是暂时阻止了日元贬值速度，没有真正逆转趋势。

相对来说，人民币对日元完胜。

虽然今年以来人民币也出现了一定的下跌，最低的时候也曾经跌破7.28。但是人民币对美元的跌幅并不算大，最高的时候也不过下跌2%左右，而日元曾经下跌超过12%。

由此可见，我们持续的抛售美债，很好地支撑了人民币的汇率。今年第1季度，我们累计抛售美债489亿美元，所起到的效果远胜于日本投入9.8万亿日元救市。

对于目前的日本而言，要避免货币贬值，有两种选择。

第一种选择是继续加息，迅速拉近与美元之间的利率差距，强制提升日元汇率。然而，这种方法可能会导致日本国债迅速崩溃，成为美国国债的替罪羊。

第二种选择是大量抛售美国国债，以支撑日元汇率。

如果日本放弃增持美国国债，并与中国一起加大抛售力度，再加上美国内部经济困境，迫使他们停止加息甚至可能降息，那么日本有可能避免再次受到美国的剥削。